Warner Bros. Discovery officialise sa scission en deux sociétés cotées en bourse

Au mois de décembre 2024, Warner Bros. Discovery (WBD) avait décidé de redéfinir complètement la structure de l’entreprise, autour de deux divisions opérationnelles distinctes, l’une consacrée à la télévision linéaire, Global Linear Networks (CNN, Food Network, TNT, TBS, Discovery Channel…), l’autre au streaming et aux studios de production et de distribution. Comme attendu depuis, le groupe a officialisé le 9 juin son intention de se scinder en deux sociétés cotées en bourse : Streaming & Studios et Global Networks. Streaming & Studios regroupera Warner Bros Television, Warner Bros Motion Picture Group, DC Studios, HBO et le service de streaming HBO Max, ainsi que l’ensemble des catalogues de contenus. Les activités de Warner Bros Games, Tours, Retail and Experiences, sont également concernées. La société sera dirigée par David Zaslav, acctuel PDG de WBD. Les réseaux de télévision linéaires, CNN, TNT Sports, le réseau Discovery, les chaînes gratuites en Europe (dont TVN en Pologne, DMAX en Allemagne…) seront regroupées au sein d’une nouvelle entité Global Networks qui héritera également des services de streaming Discovery+ et Bleacher Report. Gunnar Wiedenfels, directeur financier de Warner Bros. Discovery, occupera les fonctions de président-directeur général de Global Networks.
La scission implique des opérations financières importantes. Warner Bros. Discovery va contracter un nouvel emprunt de 17,5 Mds$. Le groupe va transférer la majeure partie de sa dette actuelle à la nouvelle société Global Networks. Cette dernière conservera également une participation de 20 % dans le capital de Streaming & Studios.

L’opération devrait être finalisée d’ici mi-2026, après l’approbation définitive du conseil d’administration de WBD.

Lors d’une conférence téléphonique avec les analystes lundi, Gunnar Wiedenfels a déclaré que les deux sociétés seraient libres de négocier des fusions-acquisitions sans délai après leur scission.
« En opérant comme deux entreprises distinctes et optimisées à l’avenir, nous donnons à ces marques emblématiques la concentration et la flexibilité stratégique dont elles ont besoin pour être plus compétitives dans le paysage médiatique en constante évolution d’aujourd’hui. » a estimé David Zaslav.
La stratégie de WBD ressemble à s’y méprendre à celle de Comcast pour assurer l’avenir de NBCUniversal avec la création de la société indépendante Versant pour gérer les actifs dans la télévision par câble.

Pour WBD, la séparation intervient plus de trois ans après le rapprochement de WarnerMedia et Discovery. Durant cette période, WBD, criblé de dettes (une dette brute de 38 Mds$ à la fin du 1^er trimestre 2025), s’est concentrée sur la réduction des coûts et sur la rentabilité de ses activités dans le streaming. Warner Bros. Discovery est de fait le studio qui a le mieux réussi à maitriser les pertes de son activité D2C. WBD a été le premier studio américain à enregistrer un trimestre positif pour son activité dans le streaming, dès le T1 2023. Depuis cette date, à l’exception du T2 2024 (-107 M$), tous les exercices sont à l’équilibre (lire Insight NPA sur les pertes des studios dans le streaming).